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プットコールレシオの読み方

プットコールレシオはプットの活動をコールの活動で割った値です。概ね0.7未満なら強気寄り、1.0超なら防御寄り。妙味は「何を割っているか」にあります。

出来高ベース vs 建玉ベース

出来高レシオは今日成立した契約を使います — 新しい意図のスナップショットで速く動きます。建玉レシオは残っている契約を使います — 積み上がった常設ポジションで遅く動きます。両者は食い違うことがあり、その食い違いこそ面白い部分です。

レシオは絶対値ではなく銘柄基準です。オプションの群衆が構造的にヘッジ中心の銘柄は、一年中1.0超にいながら何の意味も持ちません。重要なのは「その銘柄自身の平常時に対する今日」です。

レシオが極端に振れると、ポジションが片側に偏っているということです。偏ったポジションは脆いポジションです — 限界的な買い手が尽き、最も多くの人が痛む動きの方が「起きやすく」なります。

レシオはバランスを教えますが「誰が動いたか」は教えません。大きなプレミアムが実際にどこで約定したかと併せて読むことで、雑学から「文脈」に変わります。