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다크풀 비중, 제대로 읽기

다크풀은 기관이 주문을 공개 호가창에 올리지 않고 거래하는 사설 체결 장소입니다. 거래 자체는 체결 후 테이프에 보고되지만, 주문이 채워지는 동안에는 의도가 드러나지 않습니다.

기관이 쓰는 이유

연기금이 200만 주를 공개 거래소에서 사면 주문이 끝나기도 전에 가격이 자기 자신에게 불리하게 움직입니다. 다크풀로 우회하면 시세에 가깝게 채울 수 있습니다. 합법이고 규제 대상이며, 평범한 날에도 미국 주식 거래량의 약 40%가 장외에서 체결됩니다.

다크풀 비중은 그 종목의 그 세션에서 «장외 거래량 ÷ 총 거래량» 입니다. 비율이지 방향이 아닙니다 — 숫자가 높다는 건 큰 물량이 조용히 오갔다는 뜻이지, 사자였는지 팔자였는지는 말해주지 않습니다.

40% 안팎은 평범합니다. 한 종목에서 그보다 «지속적으로» 높게 나오면 이례적인 기관 참여이고, 옵션 포지션과 함께 봐야 방향을 짐작할 수 있습니다. 하루 높은 건 아무 의미 없고, 며칠 이어지면서 콜월이 올라가면 다른 이야기입니다.

장외 체결에는 믿을 만한 매수/매도 표시가 없습니다. «다크풀 매수 신호»를 파는 쪽은 그 정보가 «없는» 데이터에서 방향을 추정하는 겁니다. 우리는 비중을 보여주고, 포지션과 결합하는 판단은 사용자에게 맡깁니다.