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옵션 플로우, 제대로 읽기

옵션 플로우는 옵션 주문이 체결되는 흐름입니다. 잘 읽는다는 건 «일상적인 헤지»와 «진짜 확신이 실린 주문»을 갈라내는 일입니다.

무엇이 «이상»인가

그 계약의 평소 활동 대비 크기, 지불한 프리미엄, 그리고 매도호가를 걷어갔는지 매수호가를 때렸는지입니다. 여러 거래소를 가로질러 «비싸게라도» 채운 대량 주문은, 가만히 걸어두고 결국 체결된 주문과 전혀 다른 진술입니다.

스윕은 즉시 채우려고 여러 거래소로 쪼갠 주문입니다 — 속도를 위해 나쁜 가격을 감수하고, 그 «다급함»이 곧 신호입니다. 블록은 협의해서 한 번에 찍는 거래로, 헤지나 스프레드의 일부인 경우가 많아 방향성 정보가 적습니다.

큰 콜 매수가 자동으로 강세는 «아닙니다». 스프레드의 한 다리일 수도, 주식 숏에 대한 헤지일 수도, 커버드콜 롤링일 수도 있습니다. 큰 콜 체결을 전부 상승 베팅으로 읽는 것이 플로우 해석에서 가장 흔한 실수입니다.

플로우를 상시 포지션(미결제약정·맥스페인·벽)과 «나란히» 보여줍니다. 한 건의 체결만으로는 알 수 없는 것이, 변하고 있는 포지션과 대조하면 보이기 때문입니다.