실적 뒤 옵션, 방향을 맞혀도 손해 볼 수 있을까?

계산 기준과 한계

• 매수 1계약 = 100주입니다. 가격은 USD/주, 손익·효과는 USD/계약이며 수수료·슬리피지는 제외합니다. 양쪽 마감 호가 중간값은 실제 체결가가 아닙니다.
• Black-Scholes 유럽형 수식으로 전체 재평가합니다. 미국형 조기행사·배당은 무시합니다. 금리는 연 4% 고정 가정(시장 금리 관측값 아님), ACT/365입니다. 그릭스는 필요한 자료가 모두 있는지 확인하는 데만 사용합니다.
• 방향 → IV → 시간 순서로 한 요인씩 바꿉니다. 상호작용은 뒤에 바꾼 요인에 포함되므로 순서에 따라 분해가 달라집니다. 세 효과의 합은 이론가 총 변화입니다. 여기에 시작 BS 이론가와 현재 가격의 차이를 더하면 표시 손익입니다.
• IV 하락 기본값은 같은 거래일·만기의 예상 변동폭 m과 평균 IV σ, 잔존연수 T로 100 × (√(σ² − min(0.95σ², (m/100)²/T)) − σ)를 사용합니다. 예상 변동폭 자료가 없으면 같은 거래일의 ATM 콜·풋 호가 중간값의 합/현물 가격으로 m을 계산합니다. 분산 제거라는 교육용 가정이며 실적 뒤 IV 예측이 아닙니다. 각 옵션의 IV 하한은 1%입니다.
• 관측 거래일 종가부터 시간을 셉니다. 기본 경과일은 장전 발표라면 실적 발표 당일 종가까지, 장후·시각 미정이라면 다음 날 종가까지입니다. 실적 직후의 정확한 체결 시각을 뜻하지 않습니다. 만기에서 잔존시간은 0, 이론가는 내재가치입니다.
• 현재 가격은 실시간 가격이 아닌 관측 거래일의 마감 호가 기준입니다. 현물·옵션·예상 변동은 같은 거래일의 자료만 사용하며, 종가 관측일이 7일을 넘으면 계산하지 않습니다. 회사 공지로 확정된 실적 일정만 쓰며 미확정·당일 실적은 제외합니다. 관측된 실적 후 첫 만기와 현재 주가에 가장 가까운 행사가를 고른 뒤 콜·풋 자료를 확인합니다. 필요한 자료가 없으면 다른 행사가나 더 늦은 만기로 바꾸지 않습니다.
• 표시 금액은 소수 둘째 자리로 반올림해 합계에 1센트 차이가 날 수 있습니다. 경과일은 소수 첫째 자리로 표시하며 계산은 반올림 전 값입니다. 투자 권유·수익 예측·개별 투자 자문이 아닌 금융 교육용 도구입니다. 로그인·결제 없이 사용할 수 있습니다.